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金融1202S

利率操纵丑闻震动全球金融市场利率操纵丑闻震动全球金融市场

利率操纵丑闻震动全球金融市场利率操纵丑闻震动全球金融市场——新闻事件新闻事件

从北美到欧洲到亚洲，一场银行业的惊天

阴谋正被一点点扒开真面目！

美国和英国监管当局2月６日宣布，对英国苏格兰

皇家银行（RBS）处以６.１亿美元罚款，以惩戒

其操控伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）的行

为。这已是全球第三家因利率操纵遭受重罚的大

银行。此前，英国巴克莱银行（BarclaysBank)

已被罚款４.５亿美元，瑞士银行业巨头瑞银集团

（UBS）被罚１５亿美元。

利率操纵丑闻震动全球金融市场利率操纵丑闻震动全球金融市场——背景资料背景资料

伦敦银行间同业拆借利率

（LIBOR）是金融市场的重要基准指标，

直接影响全球数百亿美元利率期货、工

商业贷款和住房抵押贷款等金融产品的

定价。其形成机制主要是１６家银行向

英国银行家协会提交各自的借贷利率估

值，后者去除最高和最低估值后，取中

间八个估值计算出平均值，从而得出每

天的LIBOR值。

利率操纵丑闻震动全球金融市场利率操纵丑闻震动全球金融市场——主要事件主要事件

2019年：巴克莱银行提示美国监管部门其他银行虚假汇报银行间

利率。

2019年９月：雷曼兄弟破产引发全球金融危机，LIBOR大幅攀

升。

2019年：英国金融管理局就涉嫌操纵利率对巴克莱进行调查。

2019年８月：券商查尔斯·施瓦布公司起诉１１家主要银行共谋

操纵ＬＩＢＯＲ。

2019年６月：巴克莱银行因操纵和虚假汇报LIBOR和欧洲银行

间同业拆借利率（EURIBOR）被英国和美国监管机构处以４.

５亿美元罚款。巴克莱首席执行官鲍勃·戴蒙德和董事长马库

斯·阿吉厄斯随后引咎辞职。

利率操纵丑闻震动全球金融市场利率操纵丑闻震动全球金融市场——主要事件主要事件

2019年８月：美国纽约和康涅狄格州司法部门向苏格兰皇家银行、汇

丰银行、摩根大通、德意志银行、巴克莱银行、瑞银集团、花旗集团

发出传票，深入调查其涉嫌操纵LIBOR的行为。

2019年９月：英国金融管理局提出改革LIBOR定价机制的十点计划，

建议剥夺英国银行家协会的相关权力，另外成立一个完全独立的监督

小组。

2019年11月：德国议员调查银行如何操纵全球基准利率，德意志银行

受到质疑。巴克莱银行在调查ＬLIBOR操控案后解雇五名员工。

2019年12月：瑞银向美国、英国及瑞士金融监管机构支付共１５亿美

元罚款，以了结这些机构对瑞银员工操纵LIBOR及其他利率的指控。美

国纽约南区联邦法院对两名前瑞银交易员提起刑事诉讼，指控其参与操

纵利率。

利率操纵丑闻震动全球金融市场利率操纵丑闻震动全球金融市场——主要事件主要事件

2019年２月：英美两国监管当局宣布对苏格兰皇家银行处以

约６.１亿美元罚款，以惩戒其在2019年至2019年间操纵

LIBOR的行为。

2019年11月欧盟(EU)准备对多家银行处以数十亿欧元罚款，

因为这些银行组成卡特尔，操纵全球两个关键基准利率。苏格

兰皇家银行(RBS)、德意志银行(DeutscheBank)和法国兴业

银行(SociétéGénérale)将于下月支付罚款，了结受到的指控。

利率操纵丑闻震动全球金融市场利率操纵丑闻震动全球金融市场——主要事件主要事件

在亚洲，日本成为利率操纵丑闻的最新

焦点。美国商品期货交易委员会发布声明

说，苏格兰皇家银行及其日本子公司在

2019年至2019年期间数百次试图操纵和虚

假汇报日元和瑞士法郎的LIBOR报价，以

在衍生品和货币市场交易方面牟利。类似

的情况还出现在新加坡。

利率操纵丑闻震动全球金融市场利率操纵丑闻震动全球金融市场——主要事件主要事件

银行如何从操纵行为中获利？

银行间同业拆借利率是世界各地银行赖以制定贷款利率的重要依据。几

年前美国次贷危机引起全球金融震荡，导致许多民众住所因欠款而被银

行收回。

目前，在日本市场上存在两种银行间的基准利率，一种是日本银行业采

用的TIBOR，另一种是外资银行采用的日元LIBOR利率。按理说这两种

利率应该大致相当，但自从2019年次贷危机爆发以来，前者一直比后者

高出１３至１５个基点。

这种利差是日本银行业联合操纵的结果，他们在借钱时采用较低的日元

LIBOR作为基准，在贷款时采用较高的TIBOR作为基准，因此多赚取差

价。

利率操纵丑闻震动全球金融市场利率操纵丑闻震动全球金融市场——案例分析案例分析

无论是LIBOR、EURIBOR还是TIBOR，都是

一种基准利率，从学生贷款到家庭住房贷款到企

业贷款都和这一基准利率息息相关。操纵基准利

率无疑将损害普通消费者利益，令银行赚取非法

利润，还能令银行在危机期虚饰其资产状况，以

避免破产或遭政府接管。

利率操纵丑闻震动全球金融市场利率操纵丑闻震动全球金融市场——案例分析案例分析

银行业操纵利率的危害显而易见，首先是利用行业

地位和信息不对称进行社会财富转移，将本该属于消

费者的利益转变为自己的利润；其次，操控市场利率

将干扰央行的货币政策，影响宏观调控效果。

事实证明，次贷危机并没有让大银行学会自律，逐

利本性决定了它们在利益和道德的取舍上必然倾向于

前者。如美国著名经济学家米尔顿·弗里德曼所说：

“追求利润是企业唯一的社会责任。”因此，在难以

自律的情况下，提高监管标准成为政府不得不做的事。

利率操纵丑闻震动全球金融市场利率操纵丑闻震动全球金融市场——案例分析案例分析

根据课本结合案例分析欧洲货币市场特征为这些

大银行进行利率操纵提供有力条件（P185）

摆脱了任何国家或地区政府法令的管理

约束

突破了国际贸易与国际金融业务汇集地

的限制

建立了独特的利率体系

利率操纵丑闻震动全球金融市场利率操纵丑闻震动全球金融市场——案例分析案例分析

完全由非居民交易形成的借贷关系

拥有广泛的银行网络与庞大的资金规模

具有信贷创造机制

利率操纵丑闻震动全球金融市场利率操纵丑闻震动全球金融市场——解决措施 解决措施

发挥国际金融协调作用加大惩罚力度 （P363）

加强国际级融市场中的利率风险管理,防范非

系统性风险 （P240 ）