11月21日，腾讯控股（00700.HK）股价上涨2.38%至430港元，总市值达到40845亿港元（约合5228亿美元），超过Facebook市值5183.46亿美元，成为全球科技第五大市值公司，仅次于苹果、谷歌、微软、亚马逊。

今年以来，科技股走势势如破竹，同带社交标签的两家公司，最新的业绩收成均超出市场预期，日渐多元化的腾讯和仍在深耕广告业务的Facebook，在以不同的方式验证社交市场的增长潜力，但各自又面临不同的天花板。

共同指向内容投资

从营收结构来看，网络游戏依旧是腾讯的支柱业务，也成为腾讯业绩的增长引擎，网络游戏收入增长48%至人民币268.44亿元，占公司总营收的41.2%。

投资人对腾讯估价的看好，不仅仅因为腾讯在游戏领域不可撼动的地位，而是其已经将业务不断拓展至其他领域，且多项业务在第三季度均出现强劲增长，包括数字内容、网络广告和支付相关服务，尤其是腾讯视频，用户和收入、市场份额持续增长。

今年以来，腾讯加大对内容的投入，用百亿流量、百亿资金、百亿产业资源做“大内容”，试图打造一条从内容生产、多渠道构建、智能分发、商业化变现的完整内容产业链，从流量为王走向内容制高点。

不谋而合，Facebook也在加大对原创内容的投入。今年9月有消息称Facebook正打算斥资数十亿美元从唱片公司以及音乐出版商那里购买音乐版权。

此前，Facebook还推出了视频服务平台watch。Facebook创始人扎克伯格表示未来几年视频将成为驱动公司业务的增长点，希望投资人支持公司对视频内容进行持续的投资，因为未来用户对视频内容的分享将远远超过文字和图片。

各自的天花板

社交网络巨头Facebook在过去数年业绩也同样保持高速增长，其今年三季度收入为103亿美元，同比增长47%，而这些收入98.1%来自广告。相较而言，腾讯广告收入为110亿元，占全部收入的16.9%，相较于腾讯的体量而言，腾讯的广告收入表现稍显逊色。

互联网分析师尹生认为，广告不仅仅是一个收入问题，而是衡量腾讯作为连接者的重要能力问题。“腾讯的增长主要依赖流量的内部化来实现，即通过将流量引向自己的游戏、社交业务变现，而Facebook为了体现自己作为平台的中立者地位，严格限制了自己介入具体的业务。”

将自己定义为“连接者”的腾讯也意识到这一问题，在今年的全球合作伙伴大会上，社交广告业务成为备受重视的新命题，腾讯社交广告总经理罗征一再强调要用数据和技术共建社交广告新生态，包括在广告资源侧上线腾讯新闻、腾讯视频信息流广告，QQ看点广告也同步接入。

要想建立稳定且强健的广告业务模式，腾讯必须在技术上做出更多的投入，从今年开始腾讯将人工智能定义为公司战略布局，其中广告数据和广告技术的AI应用是重要方向。

与腾讯多元化不同，Facebook仍在深耕广告业务，并同样将广告业务能力的提升指向人工智能技术。在Facebook内部有FAIR 实验室和 AML（机器学习应用）实验室，前者负责AI的基础研究，后者负责AI技术落地产品。

目前Facebook可以通过AI技术扫描用户的状态更新、上传的图片、视频、签到、点赞，甚至是连接应用等相关数据，生成用户的数字档案和用户画像，从而实现智能投放和精准营销服务。

引发市场非议的是，Facebook首席财务官承认平台上10%的账号为重复的，此外还有2%到3%的账号为虚假账号，用于传播垃圾信息或其他违反政策的用途，这意味着Facebook平台上最多6000万个账号为虚假账号。

为此Facebook需要付出更高的成本来“找出坏家伙和不良行为”，与此同时抄袭Instagram、在美国大选时投放虚假广告、平台上直播暴力内容以及覆盖不了更年轻用户等问题也一直缠绕着Facebook。

对于当下的腾讯而言，需要提升自己连接的广度和精度，学习Facebook的连接能力，依据关系链挖掘社交媒体和社交网络的商业价值，而Facebook则需在广告之外，寻找新的增长点来满足华尔街的期待。