7月23日，$君实生物-U(SH688180)$与嘉晨西海签署了成立合资企业（上海君实西海生物科技有限公司）的公告，粗略读了下公告，以下是一些简单的感悟：

这一合作的几个要点：

1，金额特别巨大

嘉晨西海方面，是一毛不拔，仅仅以mRNA的知识产权的使用权出资，而君实，是实打实的8个小目标。

简单对比一下：JS001，君实从2012年底公司成立迄今为止整整10年，投入的研发费用，也就大约是10多个小目标；JS016以及后继的JS026（May be），也就2-3个小目标。

另一个对比是君实与斯微生物的合作，斯微也是国内mRNA平台的主要玩家，君实只是在去年2月出资0.1个小目标，参与A+轮的融资，获得2.86%的股权。斯微今年6月初的新一轮融资，君实没有参与，股权被动稀释到1.87%。随之，君实与斯微的缘分，也稀释了，无论谁主动谁被动。

君实的第一季是PD1，目前来看开头很精彩，后来有点乏味了，虽然有医保谈判的原因。

可以认为，与嘉晨西海的协议预告了连续剧的第二季。

2，嘉晨西海不差钱

虽然金额特别巨大，但这一合作不是以君实投资嘉晨西海获取一定比例的股份形式，也不是以君实一次性出资购买mRNA的知识产权使用权的形式，而是以出资成立合资公司的形式。君实的8个小目标，是未来产品的研发费用，不是付给嘉晨西海。说明以眼下国内mRNA的高景气度，嘉晨西海不差钱，嘉晨西海要的是未来的长久持续收益。

3，股份55开

嘉晨西海以知识产权的使用权出资后，即可坐收合资公司50%的渔利。简直就是熊俊陈英格沦为王子豪的打工人。心疼熊俊陈英格两秒钟，不，熊俊就算了。

4，这是一个实体公司吗？

研发方面，西海仅仅提供现有的mRNA的知识产权的使用权，以及未来的持续改进，其他的体力活包括临床，应该都是君实的事儿了。

生产方面，抗体类的归君实，非抗体类的归西海。

销售方面，归君实。

基于以上情况，这个合资公司（上海君实西海生物科技有限公司）可能不是实体公司，而是一个虚拟的财务结算公司，注册地点应该是临港或张江。

5，合作领域

包括肿瘤、传染病、罕见病及双方约定的其他疾病領域。

由于存在不竞争承诺，传染病可能不包疫苗，但包括治疗药物，如新冠抗体，因为新冠疫苗已经许配给了欧林生物，未明确具体细分领域的人用疫苗已经许配给了康泰生物$康泰生物(SZ300601)$。

在君实目前的主要领地肿瘤，西海也与天镜生物达成了协议，明确了是体内合成型（in vivo）技术路线，猜测君实在肿瘤领域是排除体内合成型之外的独占。

6，再深入下去，该如何开展这一协议下的研发呢？

说好听点，他山之石，可以攻玉，说通俗点，抄作业是必须的。抄谁的呢，要不先看看那个Moderna同学的作业？

累了，明天再看Moderna $Moderna(MRNA)$同学的作业。

更正一下，不是抄作业，而是-Fast Follow