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金融科技专题随笔（一）恒生电子

时间：2024-08-18 02:58:13 作者：

摘要：一、概况恒生电子是我国领先的金融科技产品与服务提供商，多年来聚焦金融行业，致力于为证券、期货、基金、信托、保险、银行、交易所、私募等机构提供整体解决方案和服务。

一、概况

恒生电子是我国领先的金融科技产品与服务提供商，多年来聚焦金融行业，致力于为证券、期货、基金、信托、保险、银行、交易所、私募等机构提供整体解决方案和服务。公司连续15年入选 FinTech100全球金融科技百强榜单，2022年排至第24位，为国内排名最高的金融 IT厂商。

按照产品/服务类型，公司当前将经营活动划分为大零售IT业务、大资管IT业务、企业、保险核心与基础设施IT业务、数据风险与平台技术IT业务、互联网创新业务和非金融业务六大类。大资管与大零售IT业务占公司收入比重约70%，是公司核心业务。

二、竞争优势

1、软件行业具有“边际成本为零”的底层商业模式，这使得其具备高毛利的条件。近10年来恒生电子毛利率始终高于行业平均水平，这得益于其产品高标准化与复用性。

2、银行多设立科技子公司进行IT自研较多，保险次之，券商和基金等则相对较少，对金融IT公司需求更大。恒生电子业务更多集中在证券、期货、基金等领域，这些金融机构专门设立科技子公司情况较少，会更依靠三方金融IT公司，行业格局对卖方即金融 IT公司较为有利，使其具备较高话语权。

3、始终维持较大研发力度，技术型公司属性凸显。从研发投入看，恒生从2009年的2000多万增长至2021年的超过20亿，2021年其研发投入占收入比38.9%，远高于计算机板块平均（14.7%）；从研发人员看，恒生研发人员从2015年的3483人增长至2021年的 6065人，2021年其研发人员占比45.6%，亦显著高于计算机板块平均（38.3%）；从员工结构看，2021年其技术人员占比高达65.1%，彰显技术型公司本色。

三、盈利能力与成长性